国家外汇管理局近日公布的《2019年上半年中国国际收支报告》(以下全称《报告》)表明，2019年上半年，我国国际收支维持基本均衡，预计全年常常账户差额仍将正处于合理区间，境外资本投资我国的意愿较强，跨境资本流动稳定运营不具备市场基础。国际收支总体均衡对外资产负债结构优化2019年以来，在贸易保护主义升级、国际金融市场波动激化的外部环境下，我国国际收支总体均衡，外汇储备维持稳定，反映了较强的适应性和稳定性。

《报告》认为，2019年上半年，我国常常账户顺差882亿美元，非储备性质的金融账户顺差454亿美元，两者皆呈现出小幅顺差态势。从国际投资头寸状况看，截至2019年6月末，我国对外金融资产74427亿美元，较上年末(折合)快速增长1.6%;对外负债54175亿美元，快速增长4.3%;对外净资产为20252亿美元，上升4.9%。

从对外金融资产方面看，国际储备资产余额为32252亿美元，快速增长1.8%，占到对外金融资产总额的43%，仍居首位，但该占到之比2004年发布国际投资头寸数据以来的最低水平。其中，外汇储备余额为31192亿美元，较2018年末的余额减少465亿美元。从对外负债方面看，外国传教士必要投资28348亿美元，较上年末快速增长2.6%，之后名列对外负债首位，占比为52%。

值得注意的是，2019年上半年，我国国际收支平衡表中投资收益为小幅顺差15亿美元，对外资产负债结构经常出现大力变化。其中，我国对外投资收益收益1208亿美元，对外负债收益开支1193亿美元。

《报告》分析称之为，从资产末端看，我国对外金融资产中储备资产占到比近年来渐渐上升，民间部门持有人资产占到比减少。从负债末端看，在我国经济结构升级、从高速快速增长改向高质量发展过程中，传教士必要投资回报率仍然比较较高，更有必要投资资金持续流向。

同时，随着我国境内证券市场开放度减少和人民币资产吸引力强化，传教士证券投资占到比减少。持续深化外汇管理改革大力推展金融市场双向对外开放2019年以来，为实施党中央、国务院关于更进一步不断扩大对外开放的决策部署，国家外汇管理局实施多项措施推展金融市场双向对外开放。一是不断扩大合格境外投资者总投资额度，并于9月中止投资额度容许。

为符合境外投资者对中国资本市场大大快速增长的投资市场需求，2019年年初，经国务院批准后，合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元减少至3000亿美元;人民币合格境外机构投资者(RQFII)总额度减少至19900亿元人民币，试点国家和地区减少至20个。截至2019年8月末，共计292家QFII机构获批1113.76亿美元投资额度，222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度。

同时，国家外汇管理局更进一步优化基础额度内备案流程，提升备案效率，最较短备案时间仅有为一周，较好地符合了境外机构提升投资效率、做到市场机会方面的市场需求。尤其是2019年9月，经国务院批准后，国家外汇管理局要求中止QFII/RQFII投资额度容许。今后，不具备适当资格的境外机构投资者，只需展开注册才可自律南流资金积极开展符合规定的证券投资。

回应，中国民生银行(6.130,-0.01,-0.16%)首席研究员温彬告诉他《金融时报》记者，一方面，境外投资者不会减少中国股票和债券的配备规模，增进国内资本市场发展;另一方面，投资主体多元化也不利于推展国内资本市场建设，提升资本市场效率，更佳地充分发挥资本市场服务实体经济的起到。二是大力推展股票发售市场双向对外开放。

2019年5月，中国人民银行、国家外汇管理局公布《存托凭证跨境资金管理办法(全面推行)》，具体存托凭证发售、存托以及跨境切换业务等牵涉跨境资金管理拒绝，有力反对科创板红筹发售和沪伦通落地。2019年6月，华泰证券(18.560,-0.10,-0.54%)在沪伦通项下发售首只全球存托凭证(GDR)，4家跨境切换机构顺利完成外汇注册，标志着股票市场对外开放构建从二级市场到一级市场领域的最重要突破。

三是反对外籍员工参予境内上市公司股权激励。2019年2月，中国人民银行、国家外汇管理局牵头公布《境内上市公司外籍员工参予股权激励资金管理办法》，外籍员工可凭业务注册凭证必要在银行办理涉及资金直管和外汇业务，需要事前审核，并可自律自由选择参予股权激励的资金来源。《报告》特别强调，资本市场对外开放更进一步不断扩大，更有了更好长年资金转入我国金融市场，不利于我国国际收支平衡和金融市场发展。

多达，截至2019年6月末，外资持有人境内证券市值较上年同期快速增长25%，其中持有人境内股票市值快速增长28%，占到A股流通总市值的3.8%;持有人境内债券市值快速增长22%，占到债券市场托管地总量的2.2%。服务国家全面对外开放新格局确保国家经济金融安全性2019年下半年，外部不确定性因素仍然较多，但我国经济内部基础巩固，国际收支自律调节能力强化，有条件之后维持基本均衡。《报告》预计，全年常常账户仍将正处于合理区间，有可能沿袭小幅顺差格局。同时，境外资本投资我国的意愿仍然较强，跨境资本流动稳定运营也不具备市场基础。

针对下一步工作，《报告》回应，一方面，维持外汇管理政策的连续性、稳定性，更进一步增进贸易投资自由化便利化，服务国家全面对外开放新格局。比如，确保企业和个人等市场主体长时间的用汇市场需求;稳健有序前进资本项目对外开放，实施必要投资领域管理制度前国民待遇特负面表格管理，完备QFII/RQFII，深化跨国公司资金集中于运营管理;建立健全对外开放的、有竞争力的外汇市场，符合有所不同主体的挂钩市场需求;完备外汇储备经营管理，确保安全性、流动和保值电子货币。另一方面，确保外汇市场平稳，防止跨境资本流动风险，确保国家经济金融安全性。

比如，完善跨境资本流动宏观谨慎+微观监管两位一体管理框架，强化外汇市场监测预警，研究非常丰富宏观谨慎管理工具箱，更进一步强化外部冲击风险防控能力;之后严厉打击外汇市场违法违规行为，重点压制地下钱庄、欺诈欺骗性交易等恶性违法违规行为，确保身体健康、平稳、良性的外汇市场秩序;大大夯实外汇管理工作基础，完备国际收支统计资料制度，增强非现场监管能力，建立健全数字化信息化监管平台。

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